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红线与杠杆：5万自有资金操出50万仓位的代价与算术
一笔红线被拉起，50万元的仓位对着你的5万元自有资金呼吸。数学不会同情：仓位500,000元，出资50,000元，借入450,000元，杠杆倍数为10倍。任何对价格的百分比变动，都被放大十倍作用于你的权益（权益变化≈初始权益×杠杆×收益率）。举例说明：若标的下跌5%，仓位损失25,000元，你的权益从50,000降至25,000；下跌10%则直接抹去全部自有资金，此时若平台仍未强制平仓，你理论上承担额外亏损，最坏情形（标的归零），你需偿还借款450,000元及利息和违约费用。计算公式可简化为：仓位P = E0×L；期末权益E1 = E0 + r×P；当E1≤0时，欠款≈−E1（加上合同约定利息与费用）。
配资合约常包含日利率、管理费与强平线，行业利率区间差异较大，券商或配资平台利率与服务费可从6%至15%年化不等，实际条款以合同为准（参见中国证监会关于融资融券规则与平台监管说明；参考：CSRC）。资本市场长期回报显示，股票长期年化回报可达约9%–11%（以美国标普500长期平均为例，数据见Robert J. Shiller和S&P Dow Jones报告），但历史回报不能保证未来，杠杆使得收益曲线在同一方向被压扁或拉伸（参考：Investopedia关于杠杆风险的讨论）。
股息策略在杠杆运作中并非无关紧要：持有带息或带股息资产时，股息会影响持仓总回报，但融资成本通常优先侵蚀这部分收益；此外，合约中可能约定股息的归属与补偿机制，签约前须明确。配资的法律与风险条款、强平机制和资金增幅的计算方式务必写入合约并逐条核对。金融决策不应仅靠期望值计算，而需考虑极端风险、清算成本与心理承受能力。
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评论
SkyWalker
条理清晰，杠杆风险用数字说话，很受用。
林静
配资合约的细节真的很关键，强平线和利息都要看清楚。
TraderLee
例子直观，尤其是杠杆倍数和权益公式，适合新手复盘。
阿沐
建议补充一下不同平台常见利率范围和强平触发典型值的样本。